La Segunda
El mercado reaccionó exultante ante el vuelco que sufrió ayer el conflicto entre SQM y Corfo. Esto, porque ayer los intereses de la minera y la corporación estatal se volvieron a conciliar, tras más de tres años de disputas arbitrales por sus intereses en el Salar de Atacama, luego de que la minera no metálica ligada a Julio Ponce presentaran a la entidad estatal un "acuerdo en relación con los gobiernos corporativos" de SQM. En la práctica, esto implica que Julio Ponce dejará de ejercer su rol de controlador en la sociedad, satisfaciendo de lleno las exigencias del vicepresidente ejecutivo de Corfo, Eduardo Bitran, y abriendo las puertas a la inminente ampliación de la cuota de extracción de litio que tiene la compañía.
Dos fuentes conocedoras de las negociaciones explicaron que el acercamiento entre SQM y Corfo se dio luego que, en el marco del arbitraje que lleva el juez árbitro Héctor Humeres, SQM entregara un acuerdo de las sociedades controladoras, el grupo Pampa Calichera y Potasios de Chile.
Estas sociedades llamadas cascadas se comprometieron a retirar del directorio de la minera a cualquier familiar cercano a Julio Ponce (la firma es presidida por su hermano, Eugenio Ponce), a desafectas el pacto de actuación conjunta con la japonesa Kowa (que en la práctica les da el control de la compañía), a designar a un director independiente y a no usar en temas relevantes su voto dirimente.
Todas medidas que apuntaban al centro de las exigencias planteadas, casi de forma tajante por Bitran, quien desde mayo de 2014 venía planteando como condición fundamental para un acuerdo con la minera el que salieran de su gobierno corporativo y control todos los vínculos con Julio Ponce.
En ese contexto, los cambios propuestos por las cascadas en SQM son "consistentes con los objetivos buscados por Corfo" y paralelamente las nuevas condiciones planteadas por la estatal para la operación de la compañía en el Salar de Atacama serán "consideradas" por SQM, señaló ayer la estatal.
Un multimillonario contrato
Las fuentes citadas explicaron que el hecho de que SQM y Corfo pidieran de manera conjunta al árbitro abrir un nuevo proceso de conciliación (el último había concluido sin éxito a mediados de octubre) significa que existen altas probabilidades de que se firme el acuerdo.
Tras ello, agregaron, el árbitro deberá emitir el dictamen con el cierre del proceso tras haber acuerdo entre las partes, considerando la condición del gobierno corporativo de SQM. Un convenio que se firmaría antes de marzo, cuando asuma Sebastián Piñera , aseguraron las fuentes.
Como las condiciones solicitadas por SQM apuntan a lograr una extensión similar a la obtenida por la estadounidense Albemarle en el salar (263.100 toneladas aprobadas el año pasado y 258 mil solicitadas este año a la Corfo), la minera chilena podría lograr unas 522 mil toneladas de litio adicional hasta el 2030.
Esos recursos equivaldrían, considerando los valores promedio de las exportaciones de litio de SQM: US$12 mil la tonelada, a ventas futuras por US$6.624 millones, en un contexto en el que sólo se proyectan alzas en el valor de este mineral, lo que iría en directo beneficio de las estresadas arcas de las sociedades cascadas (ver recuadro).
Se busca presidente
La propuesta de gobierno corporativo planteado por las sociedades cascadas dentro de SQM implicará que, probablemente en la próxima junta de accionistas de la compañía en abril, deje su presidencia Eugenio Ponce.
En ese instante las cascadas designarán a un nuevo director independiente, con altas posibilidades de asumir la presidencia, gracias al voto favorable de los otros tres directores de las cascadas.
Un puesto para el que ya están descartados Rafael Guilisasti (presidente de Pampa Calichera y parte relacionada).
Un contexto en el que el nombre del economista Gerardo Jofré cobra fuerza para liderar la mesa de la compañía, considerando que ya cumple un año como director de SQM y antes ocupó igual puesto en Codelco.
La eventual ampliación de la cuota de litio de SQM en el Salar de Atacama significará un alivio financiero para las sociedades cascadas, por cuanto su control sobre SQM se construyó a través de una serie de créditos bancarios, respaldados por las propias acciones de la minera. Así, se estima que hoy los pasivos del grupo Pampa Calichera y Potasios asciende a US$ 773 millones, cifra que no alcanza a ser cubierta con los dividendos de SQM, montos que están destinados a cubrir básicamente los intereses de la deuda de las cascadas.
Al asegurar para SQM un flujo futuro de litio (ya que su cuota actual de ese mineral culminaba en 2022), las cascadas resguardarían el pago efectivo de sus compromisos.
Expertos dudan que Ponce deje de influir en SQM
Germán Heufemann, Govern Art
"No reduce la injerencia de Ponce"
"No creo que esta medida evite, elimine o reduzca la injerencia de Julio Ponce en las decisiones de la compañía. Costaría creer que un director que es elegido por el controlador no tienda a tomar decisiones en beneficio de ese controlador. El va a seguir siendo dueño".
Gonzalo Larraguibel, Virtus Partners
"Podría nombrar director en común con la Corfo"
"No. Una cosa es que salga del directorio y la otra es la propiedad y cómo ejerce su poder. Para garantizarlo (Julio Ponce) podría nombrar directores verdaderamente independientes, que se deban a la compañía y no al propietario. Por ejemplo, proponer tres nombres a la Corfo y preguntarle ¿Cuál le gusta a usted? Y lo ponen de mutuo acuerdo. Que vele por la compañía y no por los intereses del controlador".
Fernando Lefort, académico UDP
"Lo ideal hubiera sido que vendiera la compañía"
"Yo creo que van a cambiar las dinámicas de los directorios, habrá un concepto más amplio del interés de la empresa. Si bien implica un alejamiento de Ponce, lo ideal hubiera sido que vendiera la compañía".
Susana Sierra, académica UC
"No es suficiente esta especie de maquillaje"
"Este es un primer paso que se debió haber dado hace rato, pero no es suficiente esta especie de maquillaje, que es bien vago. Corto debiera exigir políticas concretas de contratación, de pagos, de proveedores, no olvidemos aue nos enteramos por la prensa que nada de eso existía".
Otra vez SQM y cascadas son un boom en bolsa
El mercado se disparó esta mañana ante el anuncio conjunto de SQM y Corfo de ayer. La acción de SQM-B, la más transada con montos superiores a los $4.666 millones a las 11:20, se elevaba 3,9% con respecto a su cierre de ayer a un valor de $37.150.
Y las que la seguían eran las sociedades cascadas, a través de las cuales Julio Ponce, controla indirectamente a la minera no metálica. Oro Blanco, por ejemplo, era el segundo papel más transado ($3.113 millones) y subía 2,3%. Con menor liquidez, Potasios-A, registraba un alza de un 20% y Norte Grande, un 4,92%
Según Andrés Galarce, analista senior de EuroAmerica, "el anuncio fue una respuesta muy categórica del controlador y dicta lo que pasa con el papel". Añadió que la acción de SQM podría continuar su impulso "debido a un inminente cambio en el control de la empresa y debido a los positivos fundamentos ligados al precio del litio".
Según un informe de Citi, las perspectivas positivas también se verían reflejadas en los ADR de la empresa (acciones de la compañía en Estados Unidos) "El mercado ya ha estado valorando en gran medida en una resolución positiva de esta disputa", apunta el banco de inversión.
